SOSYAL SORUMLULUK YATIRIMLARIN BORSA İSTANBUL İÇİN KARŞILAŞTIRMALI BİR ANALİZİ

Abstract

Bu çalışmanın temel amacı, Borsa İstanbul (BIST) hisseleri tarafından hesaplanan, Katılım 30 Endeksi (KATLM), Kurumsal Yönetim Endeksi(XKURY) ve Sürdürülebilirlik Endeksi (XUSRD)'nin hisse senedi performansı ve muhasebe performansı üzerindeki etkilerinin incelenmesidir. Bu endekslerdekitüm şirketler, sosyal sorumluluk üzerinde yatırım yapan şirketler olarak onaylanmıştır. Borsa performansının hesaplanması için riske göre düzeltilmişperformans ölçümleri, Sharpe Ratio, Treynor Measure, Jensen Measure, Information Ratio, M2 Performance Measure ve T2 Performance Measurekullanılmıştır. Muhasebe bazlı performans ölçümleri olarak varlıklar (ROA) ve özkaynak getirisi (ROE) kullanılmıştır. Yapılan hesaplamalar sonucunda, BIST'deki şirketler için sosyal sorumluluk ve finansal performans arasında pozitif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Değerleme kısıtlamalarından biri BIST Sürdürülebilirlik Endeksi Kasım 2014 itibariyle hesaplamaya başlanmış olmasından kaynaklanmaktadır. Elde edilen çıktılara göre birinci sonuç; bağlam etik finansmanı kapsamındaki şirketlerin yatırım alternatiflerinin eksikliği, onlar için bir dezavantaj değildir. İkincisi ise etik finans bağlamında incelenebilecek olan İslami Finans, Türkiye'de son yıllarda popüler hale gelmiştir. Türk borsası gelişmekte olan bir finansal piyasadır. Bu çalışmanın bulguları, yerel ve uluslararası yatırımcıların ticaret stratejileri tasarlama, yatırım kararları alma ve risk yönetimi konularında etkilerini ortaya koymaktadır. Katılım bankacılığı prensiplerine uygun olarak faaliyet gösteren şirketlerin stoklarından oluşan KATLM Endeksi, riskli yatırımcılara alternatif teşkil etmektedir.

The purpose of this study is to examine the stock market performance and accounting performance of Participation 30 Index (KATLM), Corporate Governance Index (XKURY) and Sustainability Index (XUSRD), all of which are calculated by Borsa Istanbul (BIST) stock market. The companies in these indexes are approved as companies making socially-responsible investments. Design/methodology/approach – The risk-adjusted performance measures, Sharpe Ratio, Treynor Measure, Jensen Measure, Information Ratio, M2 Performance Measure and T2 Performance Measure were used in this article to calculate the stock market performance. The return on assets (ROA) and return on equity (ROE) were used as accounting based performance measures. The results show that there is a positive relation between social responsibility and financial performance for companies in BIST. Research limitations/implications - BIST Sustainability Index has started to be computed as of November 2014, and it is one of the limitations of this study. Practical implications – First, the shortage of investment alternatives of companies covered within the context ethical finance is not a disadvantage for them. Second, Islamic Finance, which can be investigated within the context of ethical finance, has become popular in recent years in Turkey. KATLM Index, which is consisted of stocks of the companies operating compatible with the principles of participation banking, is an alternative for risk averse investors. Originality/value - Turkish stock market is an emerging financial market. The findings of this study has implications for local and international investors for designing trading strategies, drawing investment decisions and risk management.