Pengaruh Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan Terhadap Kinerja Harga Saham (Return Saham) dengan Kinerja Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi

Abstract

Penelitian ini menganalisis pengaruh kinerja keuangan dan nilai perusahaan terhadap kinerja harga saham yang dengan kinerja corporate social responsibility (CSR) sebagai variabel pemoderasi. Penelitian ini penting dilakukan karena sebelum berinvestasi investor akan melakukan valuasi terlebih dahulu, hal ini sejalan dengan teori valuasi yang menyatakan bahwa valuasi dilakukan atas asset yang diinvestasikan, dimana aset yang diinvestasikan bisa berupa aset riil dan aset finansial (Manurung, 2011). Aset finansial dalam hal ini adalah saham. Penilaian pergerakan harga saham di suatu bursa efek dipengaruhi oleh beberapa faktor, baik faktor internal maupun eksternal (Lako, 2004). Fokus utama dalam penelitian ini adalah pada faktor internal perusahaan khususnya kinerja keuangan dan nilai perusahaan. Kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan dengan rasio keuangan (QR, DAR, ROA, dan TATO), nilai perusahaan diproksikan dengan rasio PBV, dan kinerja harga saham diproksikan dengan return saham, serta kinerja CSR diproksikan dengan rasio biaya CSR.
 Dengan menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 2010-2015, penelitian ini memperoleh hasil yang menunjukkan bahwa (1) TATO berpengaruh signifikan positif terhadap return saham, (2) ROA berpengaruh signifikan positif terhadap return saham, (3) DAR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham, (4) QR beperngaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham, dan (5) nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham. Sedangkan pengaruh kinerja CSR sebagai variabel pemoderasi hanya mampu memoderasi hubungan TATO terhadap return saham.