When a label in corporate social responsibility creates value for shareholder in a developing country: the moroccan case

Abstract

International audience

This research is a review of the relationship between CSR (Corporate Social Responsibility of the Company) and CVA (Creation of shareholder value) in the context of a developing country (Developing Countries). By triangulation arguments Freidman, of McWilliams and Siegel and Freeman, we derive a hypothesis providing a non-monotonic relationship between CSR measured by obtaining the Moroccan label issued by CGEM (General Confederation of Enterprises of Morocco) CVA and operationalized by three steps are the EVA (Economic Value Added), EP (Economic Profit) and QTobin (Tobin's Q). A second methodological triangulation is performed by the combination of parametric and non-parametric econometric models to test the research hypothesis on the population of companies listed on the BVMC (Securities and Exchange Casablanca), 2006 to 2011. The results confirm the existence of a non-monotonic relationship between the two variables and raise the question of how a CSR label becomes a source of CVA in a developing country

Cette recherche est un réexamen de la relation entre la RSE (Responsabilité Sociétale de l’Entreprise) et la CVA (Création de la Valeur Actionnariale) dans le contexte d’un PED (Pays en Développement). Par la triangulation des arguments de Freidman, de Mc Williams et Siegel et de Freeman, nous déduisons une hypothèse prévoyant une relation non monotone entre la RSE mesurée par l’obtention du label marocain délivré par la CGEM (Confédération Générale des Entreprises du Maroc) et la CVA opérationnalisée par l’EVA (Economic Value Added), l’EP (Economic Profit) et le QTobin (Q de Tobin).Une seconde triangulation de nature méthodologique est effectuée par la combinaison des modèles économétriques paramétriques et non paramétriques, en vue de tester l’hypothèse de recherche sur la population des sociétés cotées à la BVMC (Bourse des Valeurs Mobilières de Casablanca), entre 2006 et 2011. Les résultats obtenus confirment l’existence d’une relation curvilinéaire et suscitent l’interrogation sur la manière dont une labellisation en RSE devient une source pour la CVA dans un PED