Utförsäljning, allt ska bort! (Investerares motvilja att köpa oetiska aktier öppnar upp för möjligheter)

Abstract

Syfte: Att undersöka ifall det går att generera överavkastning genom att enbart investera i branscherna alkohol, spel, tobak och försvar. Detta genom att jämföra dessa investeringar mot indexet MSCI Europe och den etiska fonden SEB Ethical Europe.<br /> <br /> Metod: Med hjälp av programmet Thomson Reuters Datastream har fakta kring bolagen tagits fram och sorterats in utifrån branschtillhörighet. Denna data har sedan genomgått en regressionsanalys för att därefter granskas utifrån CAPM- och Fama & French-modellen samt Sharpekvoten.<br /> <br /> Teori: Sex tidigare undersökningar ligger till grund för denna studie. Samtliga utom en kommer fram till att oetiska investeringar genererar överavkastning. Utöver det har CAPM- och Fama & Frenchmodellen samt Sharpekvoten legat som grund vid analysens genomförande. Under analysen har P-värdesmetoden använts för att bestämma ifall det råder signifikans på 5-procentsnivån.<br /> <br /> Empiri: Studien har baserats på data från bolag noterade i någon av de 20 största länderna i Europa sett till BNP och inom branscherna tobak, försvar, spel och alkohol. Respektive bransch har jämförts mot marknadsindexet MSCI Europe samt SEB Ethical Europe. Datan är inhämtad från Thomson Reuters Datastream samt Fama & French database.<br /> <br /> Slutsats: Studien påvisar att en investering i de oetiska branscherna tobak, alkohol och försvar ger en statistisk säkerställd överavkastning gentemot marknadsindex samt en etisk fond under perioden 1995-2014 på den europeiska marknaden. När indexen inom branscherna tobak, alkohol, spel och försvar sammanvägs i ett samlat index påvisas att även detta index genererar en överavkastning. Däremot lyckas inte studien påvisa att spelindexet i sig ger någon överavkastning. Modellerna CAPM och Fama French förklarar till viss del vad denna överavkastning beror på, men en okänd variabel uppstår som inte modellerna kan förklara. Denna okända variabel skulle kunna förklaras av faktorer som sociala normer och regleringar, vilka kan ha en viss påverkan vid prissättning av oetiska investeringar.