Gobierno corporativo y política de dividendos [recurso electrónico] : el caso colombiano / Julián Andrés Usma Patiño, Carlos Mario Ramírez Arango

Abstract

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Sobre la de base una muestra de 279 empresas, no financieras, inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE) de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), para el periodo 1997 – 2008, se mide el impacto de la adopción del Código de Gobierno Corporativo (GC) como un determinante principal del pago de dividendos. Se encontró una relación directa entre la tenencia de Código y el dividendo pagado, es decir, empresas que han adoptado el Código de Gobierno Corporativo (GC) han pagado, en promedio, dividendos más elevados que aquellas empresas que no adoptaron el GC. Adicionalmente, la evidencia empírica sugiere que el impacto de la adopción de las buenas prácticas de Gobierno Corporativo es magnificado por la calidad del Código adoptado, lo que implica que mayores pagos de dividendos están asociados a las mejores prácticas de gobierno corporativo. Finalmente, se encontró también que las empresas con Código de Gobierno Corporativo muestran mejores márgenes de rentabilidad operativa y retorno sobre el activo.

1. Introducción -- 2. Revisión de la literatura -- 3. Data -- 4. Esdística descriptiva -- 5. Evidencia empírica -- 6. Conclusiones -- Referencias -- Tablas -- Gráficas -- Apéndices